美股上演10年前“黑色星期一”

美国的大牛市持续了很久，今年亚洲股市许多都滑跌了，但纽约股市道琼斯工商指数还不断的创新高，因此市场早就在担心纽约股市会像当年那样，股价不顾一切的持续上涨及保持在高价区一段时间，最后因支撑不住而暴跌，形成影响全球股市的股灾。不过，这次又有所不同。首先是在当年——1987年10月19日（星期一），道琼斯工商指数一天跌幅高达22.6％（508点），远比道琼斯工商指数这次的7.2％跌幅大。

总之，美股暴泻7%，基本上是美国公司业务前景不明朗所致。港股仅是导火线。

对全球工业国家的深重影响

经济合作与发展组织11月18日指出，亚洲的金融危机可能使它把工业国的经济增长预测调低0.2个百分点以上。该组织经济部门主管维斯科在记者会上说：“我们可能会在修改预测时，稍微提升金融危机所造成的影响”。在谈到韩国时，他说：“我们将调低韩国的增长预测，不过数目不会太大”。经济合作与发展组织人员这个月上旬指出，他们预料亚洲金融危机将使工业国今年和明年的经济增长率削减0.2个百分点。他们预测日本的增长会减少0.3到0.4个百分点。欧盟和美国则减少0.1到0.2百分点。经合组织在6月的半年经济展望报告中预测，工业国今年的增长率是3%，1998年是2.7%。　维斯科在经济政策委员会两天会议闭幕后说，至于日本，“与我们上次的经济预测比较，它的增长将比我们本来估计的低得多”。经合组织6月原本预测，日本今年的经济增长率是：1997年2.3%，1998年2.9%。会议主席、白宫首席经济学家耶连说，东南亚危机对世界工业国家的增长的影响，将只有“千分之几”，但太平洋地区所受的影响会比其他国家更加厉害。　　但她重申：“鉴于局势还在演变，要确实评估不易”。经济政策委员会认为，一般上讲，“东南亚国家的中期展望不错，问题是它们必须推行必要的基本改革”。耶连说，日本的增长前景“仍然呆滞”，一则由于东南亚危机，一则由于国内因素。经济政策委员会的一些成员也说，美国联邦储备局“应该准备先发制人，以防通货膨胀在最近将来卷土重来”，虽然其他的人说，市场的力量已经发挥作用，使增长缓慢到可以持续的速度。

影响明年美国和欧洲经济

——东南亚发展速度放慢将限制对西方商品和投资的需求。

东南亚和日本1996年在世界进口贸易中占22％，在世界出口贸易中占23％。报告还说，“亚洲地区是支持西方市场经济增长的重要动力来源。1997年这种支持日渐削弱，这种趋势可能将会继续发展下去，并使1998年全球贸易发展步伐放慢”。

欧美出口受挫

据美国国际经济研究所着名的经济学家弗雷德·伯格斯坦在11月上旬发表的谈话中估计，由于亚洲金融危机影响了经济的增长，并将造成美国经济下降０.５个百分点和贸易逆差上升。据伯格斯坦估计，亚洲经济增长放慢，将使美国的贸易逆差增加约３００亿美元到４００亿美元。多数美国经济学家认为，亚洲的金融危机将使美国经济在１９９８年下降约０.１％到０.２％，也有估计可能超过０.５％。伯格斯坦认为，由于日本的出口相当部分是面向东南亚的，亚洲货币贬值，将减少日本的贸易盈余。并可能扩大美国对日本的贸易逆差。近几月来，由于美元对日元汇率走高，美国对日贸易逆差已在上升之中，亚洲危机必将对日本本来就较虚弱的经济和日本银行系统带来又一打击。

巨大的加息阴影

11月12日，美国联邦储备局终于决定基本利率不变。在这之前，全球金融市场动荡使人们广泛预料联邦储备局会作出这样的决定。联邦储备局发言人科因说：“联邦公开市场委员会在下午1时10分结束会议时，没有作进一步的宣布”。美国联邦储备局决定，让联邦基金的隔夜利率继续保持5.5%，贴现率则继续保持5%。亚洲金融市场的动荡所起的影响和可能触发全球市场崩溃的担心，使人们预测联邦储备局的决策者不会在这个时候提高利率来增加借款者的负担，尽管有迹象显示，美国经济正面对加薪的压力，而这点又有使通货膨胀再度恶化的危险。联邦储备局上次改变利率是在今年3月25日，当时联邦储备局的基金利率提高了四分之一个百分点，这是两年来首次提高利率。联邦公开市场委员会的下次会议将在12月16日举行，但大多数分析家预料，该委员会将会继续保持利率不变直到明年初。

欧美金融市场动荡不已、连绵成片

10月中下旬以来，东南亚金融危机对世界各地股市的影响有所加大。从１０月２４日的全球股票市场情况看，除了东京和香港两地的股市出现不同程度的回升外，世界各地其他主要股市均呈跌势，纽约股市道－琼斯３０种工业股票平均价格指数连续两个交易日大跌，累计下跌近３２０点。预计近期内东南亚金融风暴尚难迅速平息，从而对世界各国经济和股市继续产生多种影响。

美国及欧洲高度关注亚洲金融市场

美国财政部密切留意亚洲金融市场，并准备在11月中同欧洲官员讨论亚洲的金融形势。财政部一名不愿露名的高级官员说：“我们和联邦储备局关注，还密切注意亚洲的事态发展”。他说，副财长萨默斯周末将在德国的法兰克福会晤欧洲官员。他说：“他们将讨论多项课题，而我相信他们将谈到亚洲资金的安排，他们还将检讨多个国家的事态发展”。国际货币基金组织已为泰国和印尼安排贷款配套，以拯救它们的经济。美国提供30亿美元，作为印尼配套的部分备用贷款，但欧洲国家未参与拯救泰国或印尼的计划。那名美国官员说：“我们认为有必要就事态发展同欧洲财政官员进行磋商”。他重复美国官方的立场，即支援面对财力困难的亚洲国家，必须以透明度和更好的监察为基础。任何新的融资都必须同国际货币基金组织挂钩，以便使贷款附带适当条件。有些亚洲国家建议为亚洲地区设立基金。这个问题同加紧监察和鼓励亚洲国家互相监督政策的努力有关。当包括萨默斯在内的多国财政官员本星期在菲律宾开会时，亚洲基金问题将列入议程。美国官方对这个构想态度谨慎。它警告，这项基金可能引起所谓的道德风险——鼓励企业公司或政府采纳不恰当方针，因为出问题时会有人拯救它们。那名美国官员说：“显然的，我们和亚洲国家必须优先考虑制定有效措施，以便在日后应付这类危机”。他补充说：“我们认为任何作法都必须受到国际货币基金组织的制约，预先设立大笔资金是不适当的”。另一方面，在德国的卡尔斯鲁厄，德国中央银行行长蒂特迈尔前天在演讲时说，尽管东南亚目前面对金融危机，它日后仍将是活力十足的地区，那是“无庸置疑的”。他说，亚洲最近的金融风暴以及92和93年欧洲汇率机制出现的汇率动荡，都显示出如果人们对实际汇率存疑，金融市场能迅速施加强大压力。他补充说：“尽管如此，东南亚日后仍将是活力十足的成功地区，那是无庸置疑的”。但他还说：“财政和货币政策以及在银行监管方面多年来累积的缺点突然都显现出来。这还会对全球造成影响”。

美国负责亚太经合论坛会议的协调员沃尔夫11月7日说，“数以百万计的美国人是亚太裔，数千家美国公司在亚洲做生意，数以百万计的美国就业机会有赖于亚洲的繁荣……如果亚洲经济受到损害，我们还将受损”。因此，他说，克林顿总统和他领导的政府“希望东南亚金融危机列为领袖议程的首位”。

美国贸易赤字将激增

分析家说，由于亚洲经济滑坡以及美国经济比其竞争者更有活力，美国贸易赤字将会继续激增。美国今年9月份的贸赤增加17％。商业部前天宣布，美国9月份的进口比出口多出111亿美元；8月份的差距不过94亿6000万美元。这是今年1月以来的最糟贸易表现，使每月的进口平均增加1.2％，升至891亿美元；出口则减少0.7％，降至780亿美元。协商会议组织的首席经济师盖尔·福斯勒说，美国的进口超越出口的趋势将在未来几个月加剧。美国是世界上国内经济增长最快的经济体之一。协商会议是私营的经济分析组织。福斯勒说：“我们还未看到东南亚经济危机产生的冲击力”。她补充说，上述的贸易数字反映的是亚洲经济动荡之前的经济情况。她说，9月份贸赤扩大主要是因为美国从日本和中国的进口增加的缘故。美国对这两国的贸赤分别增至55亿和51亿美元。美元兑日元上涨以及日本经济疲弱导致美国今年以来对这个亚洲国家的贸赤增长18.7％，升至405亿美元。中国在贸易上之所以对美国享有盈余是因为美国国内需求殷切，以及中国商品极具竞争力；中国今年对美国的贸易盈余预料将增加26.3％，升至366亿美元。福斯勒说：“美国应该会在明年上半年开始感受到亚洲经济危机对贸易赤字的影响”。不过，她没有估计实际影响会有多大。贸易代表巴尔舍夫斯基说，亚洲的经济形势可能导致“（来自亚洲的）进口竞争加剧，而美国的出口还可能减少，尽管这两种情形现在还未出现”。副财长萨默斯向国会供证时说，在美国去年的总出口中，亚洲的发展中国家占25％；日本占另外12％。萨默斯警告，东南亚国家增长放慢以及货币汇率大跌将对美国出口构成重大影响。不过萨默斯表示不易准确评估亚洲经济危机的影响。福斯勒说：“鉴于亚洲出现经济危机，美国贸易赤字将会恶化，但情况可能没有想象中那么糟”。福斯勒还表示，东南亚国家货币贬值将使它们比中国更具竞争力，因此，这可能减少中国在美国的市场份额。

亚洲货币危机将对石油形势产生影响

日本《读卖新闻》10月21日发表评论员新井光雄文章，认为，亚洲的货币危机不仅将抑制该地区经济的高速增长，随着今后形势的发展，可能对国际石油形势产生影响，而且同日本的能源问题也不无关系。与亚洲的经济增长成正比，石油的需求量也在不断增加。从1986年到1996年，世界石油的需求量平均每天增加约930万桶。但是，估计约相当于日增长量一半即510万桶的石油是因中国、新加坡、泰国和台湾等亚洲8个国家和地区的增长造成的。越来越多的预测认为，亚洲对石油需求的增加可能动摇将来的石油市场，这也是人们担心货币危机会影响到能源领域的一个原因。但是，如果因货币危机而使经济增长速度受到抑制，那么情况将发生变化。亚洲8个国家和地区在世界市场占有率为13．5％，据计算如果平均增长率降低l％，那么每天的石油需求量就会减少约10万桶，这将成为价格下降的重要原因。此外令人担心的是，目前尚不清楚亚洲会否发生石油危机。由于这次货币危机，欧美资本有可能重新研究此前对亚洲石油市场的进入。人们日益担心，蜂拥而上的炼油设备项目会因收益不佳而迅速变得冷落起来。此外，开发领域的前景出令人担心。能源开发需要巨额的资金，亚洲各国的开发资金几乎完全依赖于欧美资本。这次货币危机给风险大的能源投资领域带来了不良影响。如果欧美资本决定削减投资，那么对将来能源的供求形势的影响绝非是微不足道的。

国际货币基金组织调低1998年世界经济增长预测 亚洲遭受金融风暴的冲击，经济发生严重危机后，国际货币基金组织调低它对明年世界经济增长的预测。国际货币基金组织第一副总裁费希尔前天在记者会上说，即将在12月22日公布的报告，将把1998年的世界经济增长从4.3％调低至3.5％。国际货币基金组织刚在三个月前预测明年全球经济将取得4.3％的增长。韩国、泰国和印尼的明年经济增长率都降低。但费希尔说，韩国明年是否能取得如国际货币基金组织在协议中所要求的2.5％的经济增长，或如韩国财政部所预测的将取得3％的增长，目前还言之过早。他说，国际货币基金组织提供的大规模贷款计划，是以改革计划为基础，将能协助恢复韩国市场的信心。费希尔说：“在谈判中所出现的戏剧性情节，就是发现韩国外汇储备金已降到惊人的水平。当我们受邀参加谈判时，韩国可能还差10天就要发生金融大灾难”。他说，国际货币基金组织安排的拯救配套那么快就谈妥，以致无法拟定所有的细节。国际货币基金组织的官员将在汉城多逗留两个星期，为拯救配套作最后的定案。他说：“我相信，已达成的协议体现了勇气和智慧”。国际货币基金组织安排的拯救配套，也包括10多个富裕工业国承诺的贷款。这些贷款被视为第二道防线。费希尔说，他预料韩国无须动用第二道防线的贷款，韩国也可能无须动用国际货币基金组织的全部贷款。

世界经济明年增长率比预计低0.9个百分点 12月15日经济合作与发展组织预测，由于发生亚洲金融危机，世界经济明年的增长率将比原先预料的低将近1个百分点。英国财经日报《金融时报》引述经合组织一份报告的内容说：“国际金融市场融合成一体，不受影响的金融市场少之又少”。世界经济今年的增长率可能比原先预计的低0.3个百分点，明年低0.9个百分点。美国今年的增长可能比原先预计的低0.3个百分点，明年低0.7个百分点；欧盟则分别低0.3个和0.8个百分点。经合组织说，东南亚的增长将首当其冲，面对最大的影响。该组织说，金融风暴可能导致日本、韩国、澳洲和纽西兰来年的增长率比预估的低1.4个百分点。不过，经合组织说，由于不易评估亚洲金融危机的影响，该组织提供的预测数字应该谨慎看待。谈到日本时，经合组织说，日本经济正在走下坡。日本经济受到国内需求疲弱、亚洲金融危机以及自己国内金融业问题的影响。它说，日本今年稍早情况已够糟，现在情况更糟。该报告不用“衰退”这个在政治上敏感的字眼。它说，日本的复苏越来越乏力。它预测日本下半年的国内生产总值将下降0.7％。报告说，下半年经济滑坡将使日本今年国内生产总值增长率降至0.5％，低过两周前一份报告预测的0.8％，更比今年6月预测的2.3％低得多。它预测，日本明年的增长是1.7％，后年2.1％。它说，在东南亚金融危机中，受创程度最大的将是泰国。报告预测，泰国经济明年将出现1％的负增长。泰国今年的经济将只增长1％，明年的国内生产总值将下降1％，后年则将增长3％。泰国虽将在后年恢复增长，然而，其增长率仍比区域内的其他经济体低得多，例如韩国明后年的增长将分别是5.5％和6％；菲律宾则是3.5％和4.5％。报告说，东南亚一些经济体的货币贬值看来会导致通货膨胀。泰国的通胀率最高，今年的通胀率预测将高达11％，明年7％，后年7.5％；排在其后的是菲律宾。菲律宾今年和明年的通胀率都将达9％，后年8.7％。新加坡的通胀率最低，今年预测是2.5％，明年升至3.0％，后年则降至2％。报告说，跟货币汇率大跌的国家比较，中国、新加坡、台湾和香港的出口竞争力将会较弱。

美经济增长出现减慢迹象

最近的国内生产总值数字从一个月以前估计的3．5％向下略有修正。商务部把这个变化归因于出口增长在一定程度上的减弱（从5．6％降至4．3％）、商业建筑增长的减慢（从10．1％降至3．3％）和存货积累速度的减慢。消费者开支总的增长率为5．8％，这是5年半以来的最快速度。美国人对耐用品——从汽车到计算机之类的商品一一的购买量以18．2％的速度迅速增加，这种情况是9年半以来最好的。

全球金融机构开始重新整合

11月26日，香港著名的百富勤投资公司正式宣布，将开始一项区域性的裁员行动，以适应整个亚洲金融风波之后的市场状况。根据这项计划，百富勤将在全球范围内裁员275人，占目前公司员工总数的15％，被裁减人员大多数来自公司定息债券、证券交易部门。与此同时，英国最大的金融机构巴克利银行也急于将其亚洲和澳洲的证券、企业融资等操作机构出售给其他金融机构。另一家英国银行一一西敏寺国民银行正在与其他买主商谈出售其投资银行机构——西敏寺国民公司。在日本，随着山一证券、三洋证券、北海道拓殖银行等金融机构的相继倒闭。日本金融界的进一步紧缩还将继续。

分析人士认为，美国的商业银行将出现强化本地或区城性金融业务的趋势，各地区性商业银行间的合并将成为今后一段时期内的热点。同时，由于亚洲金融危机使欧美各国金融机构看到了这一地区一些特有的风险，将会有更多的欧洲银行强化其在美国资本市场的运作功能。而且，这种合并发展成了跨国行动。上个月，芬兰默里塔银行与瑞典的诺德银行之间的合并。价值高达5500亿芬兰马克，此举正是为两家银行进入北美市场作准备。

亚洲金融风暴导致美国延迟加息

经济合作与发展组织12月15日说，随着利率的上升，美国经济未来两年的增长将会比较缓慢，但经合组织不认为亚洲金融危机会对美国的增长造成很大影响。经合组织每半年发表一次的《经济展望》报告说，联邦储备局有必要在明年春季之前调高利率，以避免经济乖离发展方向。不过，经合组织首席经济学家维斯科在报告提前发表后受访时表示，联储局可能会采取“观望”态度，因为亚洲的变动太快了。经合组织形容美国的经济表现“特出”。它的报告说，美国经济今年将增长3.8％，排在该组织七个最大成员国榜首。实际收入大幅度增加，而股市继续展现“令人惊讶的活力”。报告说，尽管经济增长强劲，工资增幅和通货膨胀温和。由于生产力取得自1992年以来的最大增长率，工资成本增幅受到遏制，厂商价格甚至下降。尽管如此，报告说，美国经济不会自己放慢，通胀率也必随着劳工市场紧张而抬头。报告说：“总的来说，因美国的失业率比经合组织秘书处的看法低得多，加上有利的供应因素料将消失，短期利率有必要最迟在明年春季调高半个百分点。不过，维斯科说，亚洲最近的事态发展可能导致美国延迟加息。经合组织说，它预测美国明年的增长将放慢至2.7％，后年1.9％。美国明年的失业率将降至4.7％，不过后年会回升至5.0％。该组织的报告说，日本将在亚洲金融危机中首当其冲。维斯科说，他认为亚洲金融危机对美国和欧盟经济增长的影响不会大。

亚洲危机对西方的影响是利多于弊

根据12月1日发表的一项主要指数，尽管亚洲经济动荡，美国经济却保持稳健增长，这股趋势未来6至9个月内多半会持续。由纽约研究组织“会议局”发表的10月份领先经济指标综合指数增加了0.2％。这是该指数连续6个月节节上升。该指数推测美国未来6至9个月的经济活动。在截至10月份的6个月内，该指数提高了1.1％；10项经济指标中，有8项上升。这则报道趋于证实较早时有关持续增长的迹象——尤其是10月份的消费者花费和个人收入都增长了0.5％。

联合国经社事务部12月16日发表世界经济年度报告说，尽管亚洲一些国家的金融动荡会使这些国家的经济增长受到严重影响，但就整个世界经济而言，发达国家的强劲增长势头会弥补这一损失。总的说来，是西方增长强劲，亚洲及发展中国家疲软。报告估计1997年世界经济增长3.2％，预计1998年将增长3％，与1996年的增长率持平。报告说，在联合国自1993年以来所监测的143个国家中，1998年将有131个国家的人均产值会有增长，超过1997年的120个和1993年的67个国家。根据这份报告，1997年发达国家的经济增长率估计为2.6％，超过去年的2.4％，预计1998年将降为2.5％。1997年发达国家经济形势的特点是美国增长强劲而日本经济疲软，美国经济增长率估计为3.7％，日本仅为0.8％。预计，1998年美国经济增长2.5％，日本经济增长1.25％。此外，发达国家的通货膨胀率1998年预计将维持在2％的低位上，但许多国家仍将受到高失业的困扰，其中最突出的是欧盟。1997年是欧盟失业率连续保持两位数的第六个年头，达10.5％，略低于1996年的10.8％。　　发展中国家1997年将维持1996年的5.7％的经济增长率，1998年预计将降低，仅增长5％。非洲经济1997年估计增长3％，低于去年的4.4％，1998年预计增长4％。拉美1997年估计增长5.2％，高于去年的3.7％，1998年预计增长3.5％。不包括中国在内，东亚和东南亚地区1997年将增长6.5％，低于去年的7.4％，1998年预计增长6.25％。中国经济1997年可望增长9.3％，略低于去年的9.7％，1998年预计增长10％。报告说，1997年是经济转轨国家自停止实行中央计划经济以来的第一个经济增长年份，增长率达1.7％，1998年预计增长3.25％。俄罗斯1997年估计增长0.5％，1998年预计增长1.5％。此外，报告还估计1997年世界贸易增长9.4％，扭转1996年5.3％的低增长状态，1998年预计将增长7％。

美金融集团盈利大增

据《金融时报》10月15日报道，美国三家主要金融服务集团近日宣布第三季度盈利大增。旅行者公司宣布，在基金管理业务表现强劲的影响下，９月底结束的第三季度的营业收入总额为7.408亿美元，比去年同期创纪录的5.761亿美元增加了２９％，每股营业收入增加了３０％，达到１.１２美元。摩根公司宣布纯收入为３.96亿美元，比1996年第三季度增加４３％，比第二季度增加了５．８％。唐纳森－勒夫金－詹雷特公司今年第三季度的纯收入为１.２０３亿美元，相当于每股１.８０美元，这是该公司业绩表现最佳的一个季度。